We wrześniu 2025 r. kurs USD/PLN znajduje się pod wpływem decyzji kluczowych banków centralnych, sytuacji gospodarczej Polski oraz globalnych czynników ryzyka. Obniżki stóp procentowych w USA i Polsce, spadek inflacji w Polsce oraz napięcia geopolityczne sprawiają, że rynek walutowy pozostaje dynamiczny. W tym artykule przedstawiamy najważniejsze czynniki wpływające na kurs dolara względem złotego, analizę techniczną oraz prognozy na najbliższe kwartały, wraz z praktycznym spojrzeniem na wpływ zmian kursu na eksport, import i ceny paliw.
1. Decyzje amerykańskiego Fedu
W środę, 17 września 2025 r., odbędzie się posiedzenie Federalnego Komitetu Otwartego Rynku (FOMC). Analitycy przewidują obniżkę stóp procentowych o 25 punktów bazowych, co może sprzyjać dalszej deprecjacji dolara względem innych walut. Ponieważ rynek w dużej mierze uwzględnił już ten scenariusz, reakcja na kursie USD/PLN może być ograniczona, chyba że Fed zasygnalizuje kolejne cięcia.
2. Polityka monetarna w Polsce
Po wrześniowej obniżce stóp procentowych przez Radę Polityki Pieniężnej kurs złotego pozostał stabilny. Inflacja CPI w sierpniu spadła do 2,9%, co sugeruje niewielkie prawdopodobieństwo dalszych obniżek. Stabilna polityka monetarna wspiera wartość PLN.
3. Sytuacja gospodarcza w Polsce
Gospodarka utrzymuje stabilne tempo wzrostu: niska stopa bezrobocia, umiarkowany wzrost PKB i spadająca inflacja. Rosnący eksport oraz napływ inwestycji zagranicznych dodatkowo wzmacniają złotego.
4. Czynniki globalne
Na rynkach światowych dolar osłabia się w związku z oczekiwaniami dalszych obniżek stóp w USA i rosnącą awersją do ryzyka. Główne czynniki ryzyka:
- Napięcia geopolityczne: konflikty na Bliskim Wschodzie i rosnące napięcia w Azji mogą prowadzić do wahań kursów walutowych.
- Spowolnienie w strefie euro: słabsze dane z Niemiec i Francji mogą osłabiać euro, co pośrednio wpływa na USD/PLN poprzez kurs krzyżowy.
- Ryzyka finansowe: możliwe problemy w sektorze bankowym w USA i Europie zwiększają zmienność walutową.
Analiza techniczna USD/PLN
- Wsparcie: 3,58 zł – przełamanie może otworzyć drogę do 3,50 zł.
- Opór: 3,65 zł – powrót powyżej może oznaczać próbę testu 3,75 zł.
- Trend: od lipca 2025 r. dominuje trend spadkowy, którego dynamika osłabła, co sprzyja konsolidacji.
Prognozy kursu USD/PLN
- Krótkoterminowo: 3,60–3,65 zł, z tendencją spadkową.
- Średnioterminowo: stabilna gospodarka Polski i słabość dolara sprzyjają aprecjacji PLN.
- Ryzyka: zmiany w polityce monetarnej USA oraz czynniki globalne mogą zwiększać zmienność.
Scenariusze kwartalne na 2026 r.
Scenariusz |
Zakres kursu USD/PLN |
Główne czynniki |
|---|---|---|
Bazowy |
3,55–3,65 zł |
|
Wzrostowy dla USD |
3,70–3,80 zł |
Napięcia geopolityczne, spowolnienie w strefie euro |
Spadkowy dla USD |
3,50–3,55 zł |
Agresywne luzowanie Fed, dalsze umocnienie PLN |
Wpływ kursu na eksport i import
Eksport:
- Wyższy kurs USD/PLN lub EUR/PLN zwiększa przychody w PLN, poprawiając opłacalność eksportu.
- Niższy kurs obniża przychody i marże.
Przykład – firma eksportująca towary za 1 mln USD:
- 2023: kurs 3,9350 → przychód 3,935 mln zł
- 2024: kurs 4,1012 → przychód 4,101 mln zł
- Różnica: +166,2 tys. zł w 2024 r.
Import:
- Wyższy kurs USD/PLN lub EUR/PLN zwiększa koszty importu.
- Niższy kurs obniża koszty i poprawia rentowność.
Porównanie lat 2023 i 2024
Rok |
USD/PLN |
EUR/PLN |
Wpływ na eksport |
Wpływ na import |
|---|---|---|---|---|
2023 |
3,9350 |
4,3480 |
umiarkowana opłacalność |
niższe koszty importu |
2024 |
4,1012 |
4,2730 |
większe przychody eksportowe |
wyższe koszty importu |
Wpływ kursu na ceny paliw
Ceny paliw w Polsce są silnie powiązane z kursem dolara, ponieważ ropa jest wyceniana w USD.
- Silniejszy dolar → wyższe ceny paliw → wzrost kosztów transportu i logistyki.
- Słabszy dolar → niższe koszty paliw.
5. Ryzyka rynkowe i czynniki dodatkowe
- Decyzje polityczne lub gospodarcze w USA i Polsce – niespodziewane działania mogą znacząco wpłynąć na kurs USD/PLN.
- Kryzys bankowy lub zmiany nastrojów inwestorów – powodują wzrost zmienności kursów walut.
- Dane makro odbiegające od prognoz (PKB, inflacja, bilans handlowy) – mogą zmienić kierunek trendu.
Wnioski
Inwestorzy i przedsiębiorcy powinni monitorować USD/PLN i EUR/PLN oraz globalne czynniki wpływające na rynek walutowy.
Kurs USD/PLN znajduje się na najniższym poziomie od lipca 2025 r.
Decyzje Fedu i kondycja gospodarki Polski będą kluczowe dla dalszego kierunku notowań.
Wyższy kurs walut obcych sprzyja eksporterom, ale podnosi koszty importu.
Firmy z ekspozycją walutową powinny rozważyć strategie zabezpieczające marże.